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2017年理财规划师考试国际资本流动

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  国际资本流动是指一个国家(或地区)的政府、企业或个人与另外一个国家(或地区)的政府、企业或个人之间,以及国际金融组织之间资本的流入和流出。

  1)长期资本流动

  一年以上期限的资本流动为长期资本流动,包括直接投资、证券投资和国际贷款,其中直接投资是一国居民直接在另一国家进行的对企业的投资行为,从本质上说。直接投资是生产要素的国际流动。本单元主要介绍证券投资和国际贷款。

  ①国际证券投资。

  国际证券投资是指投资者在国际证券市场上购买中长期债券或在股票市场上买卖外国企业股票的投资活动。证券投资属于间接投资,与直接投资相比,证券投资者一般更关注债券和股票的价格变化和资本溢价,而非企业的实际经营活动。国际证券投资的主要投资工具是股票和债券,但随着金融市场的变化和金融创新的发展,证券投资的金融工具越来越多样化和复杂化。

  ②国际贷款。

  国际贷款主要指一年以上的政府贷款、国际金融机构贷款和国际银行贷款。

  a)政府贷款。

  政府贷款是一国政府利用国库资金向另一国政府提供的贷款,这种贷款大都具有援助的性质,利率较低,期限较长,一般都有采购限制或指定用于特定的领域,带有一定的政治倾向。

  b)国际金融机构贷款。

  国际金融机构贷款主要包括国际货币基金组织、世界银行、国际金融公司、国际开发协会等国际金融组织的贷款。

  国际货币基金组织的信贷主要有普通贷款、出口波动补偿贷款、缓冲库存贷款、石油贷款、中期贷款、信托贷款等不同类型的贷款。这些贷款主要用于帮助会员国克服国际收支的暂时不平衡,因此更像是周转性资金。各会员国的贷款额度根据各自在基金组织中的份额大小决定,贷款采取由会员国以本国货币向基金组织申请换购外汇的方式,还款时则以外汇买进本国货币。

  世界银行在扩大国际信贷和促进国际资本流动方面发挥很大的作用,其主要业务是向会员国的政府和私人企业提供长期贷款,贷款限于用在世界银行批准的专门项目,贷款额占该专门项目所需资金的40%左右,其余的由受贷国政府或私人企业自行解决。1975年起,世界银行专门开设的贷款的“第三窗口”,主要用于援助低收入的发展中国家,利率较低,期限可以长达25年。此外,世界银行还有专门帮助会员国调节国际收支的结构调整贷款。一些区域性的金融组织也对外提供贷款,如亚洲开发银行、泛美开发银行、阿拉伯基金组织等。

  c)国际银行的国际贷款。

  国际银行的国际贷款是20世纪70年代国际金融市场上发展最快的业务之一,主要包括辛迪加贷款、联合贷款、项目贷款等。

  辛迪加贷款是由一家或者几家大银行牵头联系组织一批参加银行,按照共同的贷款条件对一个受贷方提供贷款,这种贷款金额大、专款专用,借款人大多为各国政府机构或者跨国公司,大部分贷款使用欧洲货币,贷款期限长,短则2~3年,长则5~7年,组织贷款也比较程序化。辛迪加贷款的利息一般是按所选择的基础利率(如伦敦银行间同业拆借利率、美国银行优惠放款利率等)加上一个差价来计算。

  联合贷款是20世纪70年代新兴的一种向发展中国家提供资金的贷款形式,它既有一般私人银行组织辛迪加贷款的特征,也有官方援助贷款的性质。联合贷款是由世界银行集团同商业银行共同筹集资金,提供给资金稀缺的发展中国家,这种贷款主要用于发展中国家高度优先的发展项目,它对发展中国家的经济发展具有重要意义。项目贷款是指国际银行、国际金融组织和外国政府或政府支持的有关信贷机构,向一些国家中的某一特定工程项目提供的贷款,债务由该工程项目未来的收益来清偿。对于借款国来说,这种方式的贷款,有助于扩大其借款能力,满足因新建项目而增加的外汇需求,并减轻直接的对外债务负担,但是,由于贷方银行对项目进行了全面的分析,并提出周密的计划和有效的管理方法,因而有助于降低完成工程所耗的费用,提高项目的经济效益,并促进先进技术和管理方法的输入。对于贷方来说,一方面有助于银行开辟新的市场,另一方面具有未来收益的巨大吸引力,而且通过附加各种费用来增加贷款的收益。


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